當(dāng)下，期貨交易所與地方交易場所合作越發(fā)緊密，這種模式的期現(xiàn)結(jié)合強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)期貨市場與現(xiàn)貨市場間的相互協(xié)同、相互促進(jìn)，是一種深度融合和創(chuàng)新發(fā)展的高級形態(tài)和必然趨勢，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面可以發(fā)揮“1+1>2”的作用。

4月12日，廣州市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布《2023年廣州市交易場所高質(zhì)量發(fā)展工作要點(diǎn)》(以下簡稱《要點(diǎn)》)?！兑c(diǎn)》提出了九個(gè)工作重點(diǎn)，分別為：做好地方交易場所總體規(guī)劃，全面提升交易場所建設(shè)水平，大力推進(jìn)交易場所數(shù)字化建設(shè)，推動大宗商品交易市場發(fā)展，大力推動期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展，提升交易場所監(jiān)管工作能力水平，加強(qiáng)交易場所風(fēng)險(xiǎn)防控，配合國家和省做好專項(xiàng)整治工作，發(fā)揮黨建引領(lǐng)作用。

《要點(diǎn)》無疑是對前期廣東推動地方交易場所發(fā)展的有力落實(shí)。2022年7月，廣東出臺《關(guān)于完善期現(xiàn)貨聯(lián)動市場體系 推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，提到加快地方交易場所轉(zhuǎn)型升級，并提出了具體要求。據(jù)期貨日報(bào)記者了解，《要點(diǎn)》旨在充分發(fā)揮交易場所要素資源集聚和要素配置的功能作用?！兑c(diǎn)》在推動大宗商品交易市場發(fā)展方面指出，貫徹落實(shí)廣東省《完善期現(xiàn)貨聯(lián)動市場體系推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，充分發(fā)揮廣東省現(xiàn)貨貿(mào)易市場優(yōu)勢，促進(jìn)省內(nèi)大宗商品交易場所、集散中心和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)等發(fā)展創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)貨、在離岸交易創(chuàng)新發(fā)展，探索金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新模式。

近年來，大宗商品交易場所特別是地方大宗商品現(xiàn)貨類交易場所一直在尋找發(fā)展方向。從《要點(diǎn)》的部署可以看出，廣州的大宗商品交易場所已十分清晰。記者了解到，《要點(diǎn)》在大力推動期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展方面提出，鼓勵(lì)廣州市大宗商品交易市場加強(qiáng)與包括廣州期貨交易所在內(nèi)各大期貨交易所的溝通聯(lián)系，推動本市優(yōu)質(zhì)企業(yè)設(shè)立期貨品種交割庫，推動地方大宗商品類交易場所與期貨交易所開展合作，探索構(gòu)建大宗商品生態(tài)圈，促進(jìn)場內(nèi)場外協(xié)同發(fā)展，持續(xù)擴(kuò)大期貨衍生品服務(wù)實(shí)體覆蓋面。指導(dǎo)各類交易場所結(jié)合建設(shè)粵港澳大灣區(qū)國際金融樞紐建設(shè)有關(guān)工作，立足自身實(shí)際，充分發(fā)揮優(yōu)勢和特點(diǎn)，優(yōu)選重點(diǎn)產(chǎn)品，健全配套服務(wù)，壯大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力和市場影響力，探索開展期現(xiàn)聯(lián)動，夯實(shí)業(yè)務(wù)及經(jīng)營管理基礎(chǔ)。

關(guān)于期現(xiàn)結(jié)合并不是一個(gè)新鮮的話題，但地方大宗商品現(xiàn)貨類交易場所和期貨交易場所的期現(xiàn)結(jié)合是近年來最熱的話題之一，這種結(jié)合被認(rèn)為是一種更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新模式。廣州出臺政策鼓勵(lì)二者聯(lián)動并非孤例，事實(shí)上已有多地發(fā)文鼓勵(lì)這種期現(xiàn)結(jié)合模式發(fā)展。比如：《成渝共建西部金融中心規(guī)劃聯(lián)合實(shí)施細(xì)則》提到，推動地方大宗商品交易場所與期貨交易所開展期現(xiàn)合作，研究將成渝地區(qū)優(yōu)勢特色農(nóng)產(chǎn)品納入期貨交易所上市交易品種;《遼寧省“十四五”金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提到，支持大連商品交易所與省內(nèi)運(yùn)作規(guī)范的商品現(xiàn)貨市場聯(lián)動合作，搭建期貨機(jī)構(gòu)與現(xiàn)貨市場的對接平臺等。

此外，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》中提到，加快推進(jìn)大宗商品期現(xiàn)貨市場建設(shè)，不斷完善交易規(guī)則，這也讓地方大宗商品類交易場所和期貨交易所間的聯(lián)動發(fā)展上升為了國家戰(zhàn)略。

為何多地都把交易場所發(fā)展方向瞄向期現(xiàn)結(jié)合? 鄭州鄭大信息技術(shù)有限公司副總經(jīng)理周杰接受期貨日報(bào)記者采訪時(shí)表示，期貨交易場所具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源的功能，而地方大宗商品現(xiàn)貨類交易場所的目的是要促進(jìn)商品流通，二者都擁有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一共同的建設(shè)定位。為促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮，進(jìn)一步放大期貨市場對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)帶動效應(yīng)，國內(nèi)各家期貨交易所正在采取加快推進(jìn)期貨品種、期權(quán)品種上線節(jié)奏、交割倉庫(廠庫)擴(kuò)容、擴(kuò)大交割區(qū)域、建設(shè)場外交易平臺等措施，通過服務(wù)創(chuàng)新，提高大宗商品生產(chǎn)、消費(fèi)與流通企業(yè)參與期貨市場的深度，實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)貨市場的高度同頻共振，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

周杰進(jìn)一步表示，地方大宗商品現(xiàn)貨類交易場所作為場外交易市場，可依托地方資源優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，重點(diǎn)圍繞期貨交易所已上市、擬上市等期貨交易品種，通過開展期現(xiàn)結(jié)合增值服務(wù)，匯聚產(chǎn)業(yè)鏈集群，促進(jìn)期貨市場與現(xiàn)貨市場高效聯(lián)動，提升產(chǎn)業(yè)客戶的期貨市場參與度，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨市場、大宗商品現(xiàn)貨交易平臺、期貨市場同頻共振的良好格局，達(dá)到“1+1>2”的效果。

談及當(dāng)下主流的期現(xiàn)結(jié)合模式，周杰告訴記者，目前地方大宗商品現(xiàn)貨類交易場所與期貨市場間的聯(lián)動還處于起步階段，主要圍繞套期保值、點(diǎn)價(jià)、基差貿(mào)易、庫存管理等開展，如上海鋼鐵交易中心推出的“保價(jià)訂單”業(yè)務(wù)模式、廣西八桂食品交易中心開展的“基差點(diǎn)價(jià)”交易模式，以及在期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺開設(shè)品種報(bào)價(jià)專區(qū)等，都是探索研究期現(xiàn)交易聯(lián)動、倉單互認(rèn)、非標(biāo)準(zhǔn)倉單和標(biāo)準(zhǔn)倉單交易互通的創(chuàng)新實(shí)踐。

周杰認(rèn)為，隨著期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能顯現(xiàn)，“大力開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)”已成為地方大宗商品現(xiàn)貨類交易場所實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級、高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑。