近年來(lái)，期現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的結(jié)合愈發(fā)緊密，并取得了積極效果。如今，隨著地方商品現(xiàn)貨類(lèi)交易場(chǎng)所加入，我國(guó)期現(xiàn)結(jié)合的道路越走越寬，一個(gè)多層次商品市場(chǎng)體系釋放出的合力正在更加有力地為產(chǎn)業(yè)賦能。

5月26日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王穎在第二十屆上海衍生品市場(chǎng)論壇表示，近幾年來(lái)，中國(guó)鋼鐵期貨行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出明顯態(tài)勢(shì)，期現(xiàn)業(yè)務(wù)和場(chǎng)外業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著日益重要的作用，期貨行業(yè)正在逐步形成全方位、多路徑服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的格局。上海期貨交易所所副總經(jīng)理張銘在提及新一輪戰(zhàn)略規(guī)劃中表示，發(fā)揮期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)合力，著力布局商品互換、場(chǎng)外期權(quán)、基差貿(mào)易等場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供更加精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

關(guān)于期現(xiàn)結(jié)合，近年來(lái)地方交易場(chǎng)所也在不斷做嘗試。近日，重慶的兩紙發(fā)文為當(dāng)?shù)亟灰讏?chǎng)所發(fā)展指明了方向，那便是“期現(xiàn)結(jié)合”。5月23日，重慶市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布《2023年重慶市地方交易場(chǎng)所行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管工作要點(diǎn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《要點(diǎn)》)。在進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面，《要點(diǎn)》提出，交易場(chǎng)所應(yīng)回歸交易本源，突出經(jīng)營(yíng)主業(yè)主線，圍繞主要交易品種做強(qiáng)交易規(guī)模，不斷提升增值服務(wù)水平，通過(guò)切實(shí)服務(wù)實(shí)體深化核心競(jìng)爭(zhēng)力，逐步形成“品牌效應(yīng)”，提升自身發(fā)展質(zhì)效。鼓勵(lì)商品類(lèi)交易場(chǎng)所立足于商品現(xiàn)貨、資源稟賦和產(chǎn)業(yè)需求，按照監(jiān)管要求完善交易模式，在合規(guī)前提下探索可持續(xù)的商業(yè)模式，探索期現(xiàn)結(jié)合可行模式，切實(shí)促進(jìn)大宗商品自由流轉(zhuǎn)和公平交易，防范脫實(shí)入虛。

在支持西部金融中心建設(shè)方面，《要點(diǎn)》提出，支持油氣交易中心與期貨交易所開(kāi)展期現(xiàn)合作，支持LNG工廠原料氣等成熟交易增量擴(kuò)面、研究開(kāi)展化工化肥用氣和發(fā)電用氣等專(zhuān)場(chǎng)交易，帶動(dòng)交易結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，助力我市產(chǎn)業(yè)金融中心建設(shè)。鼓勵(lì)交易場(chǎng)所運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等金融科技措施，改造交易流程，做實(shí)交易驗(yàn)證，創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)，完善風(fēng)控措施，助力我市科創(chuàng)金融中心建設(shè)。支持依托現(xiàn)有交易場(chǎng)所開(kāi)展跨境商品交易、物流交易及投融資對(duì)接服務(wù)，研究探索有關(guān)政策創(chuàng)新、規(guī)范銜接、模式創(chuàng)新，助力我市貿(mào)易金融中心建設(shè)。

5月18日，重慶市人民政府官網(wǎng)發(fā)布了《重慶市加快建設(shè)西部陸海新通道五年行動(dòng)方案》，其中關(guān)于要素交易場(chǎng)所提到：完善要素市場(chǎng)化配置機(jī)制，高效配置國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源，搭建全要素交易平臺(tái);探索開(kāi)發(fā)通道碳排放權(quán)交易產(chǎn)品，提高通道綠色金融賦能水平;打造面向東盟的要素集散中心，建立重慶東盟農(nóng)產(chǎn)品集散中心等國(guó)際化大宗商品交易市場(chǎng)，持續(xù)完善鋼材、有色金屬、煤炭、塑膠顆粒、鐵礦石等大宗商品期現(xiàn)貨市場(chǎng);擴(kuò)大重慶石油天然氣交易中心交易規(guī)模。

從上述的消息可以看出，無(wú)論是期貨市場(chǎng)還是現(xiàn)貨市場(chǎng)，都在走期現(xiàn)結(jié)合之路。究其原因，多位專(zhuān)家學(xué)者向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，單獨(dú)的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)已然無(wú)法滿足企業(yè)多樣化的、個(gè)性化的需求。他們認(rèn)為，只有場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外對(duì)接聯(lián)通，期現(xiàn)結(jié)合，以此衍生出豐富多彩的產(chǎn)品及多樣化服務(wù)，才能滿足產(chǎn)業(yè)的需求。因?yàn)槠诂F(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)模式眾多，服務(wù)升級(jí)潛力大，這也給予了地方商品現(xiàn)貨類(lèi)交易場(chǎng)所創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的空間。目前，地方商品現(xiàn)貨類(lèi)交易場(chǎng)所相對(duì)期貨市場(chǎng)是條“小河流”。“大河有水小河滿”，這是它們選擇期現(xiàn)結(jié)合模式的重要原因。

期現(xiàn)結(jié)合，時(shí)不我待。5月19日。國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究落實(shí)建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)部署總體工作方案和近期舉措。會(huì)議指出，加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競(jìng)爭(zhēng)、充分開(kāi)放的全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，促進(jìn)商品要素資源在更大范圍暢通流動(dòng)，有利于充分發(fā)揮我國(guó)經(jīng)濟(jì)縱深廣闊的優(yōu)勢(shì)，提高資源配置效率，進(jìn)一步釋放市場(chǎng)潛力，更好利用全球先進(jìn)資源要素，為構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。上述專(zhuān)家學(xué)者表示，期現(xiàn)結(jié)合是優(yōu)化大宗商品要素資源配置的最佳手段?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的結(jié)合為越來(lái)越緊密，新模式、新業(yè)態(tài)會(huì)越來(lái)越豐富，這是趨勢(shì)，更是刻不容緩的歷史使命。