本周市場仍焦灼于成本強(qiáng)支撐與中上游庫存消耗緩慢的現(xiàn)實(shí)矛盾中，節(jié)后需求端整 體表現(xiàn)偏弱使得產(chǎn)業(yè)上、中游環(huán)節(jié)庫存高企，限產(chǎn)保價策略是市場共識，供應(yīng)端基于利 潤原因部分出現(xiàn)停車、降負(fù)荷現(xiàn)象，但整體基數(shù)較大，當(dāng)前供應(yīng)端的收縮力度并不明 顯。驅(qū)動端來看，隨著石化批量政策的實(shí)施，低位工廠接單增多，表明達(dá)到心里價位， 對市場價格形成托底作用，目前看，需求端和庫存壓力依舊是制約聚丙烯價格的主要因 素。然俄、烏之戰(zhàn)在緊張和緩解之間切換，給原油帶來了較大的不確定，市場情緒跟隨 波動，24 日俄烏局勢再度緊張，午后盤面迅速拉升，現(xiàn)貨報盤跟隨上行，截止 24 日，拉絲主流在 8450 元/噸，較上周漲 100 元/噸，漲幅 1.19%。

本周石化出廠價格多以穩(wěn)定為主，原油的高位導(dǎo)致油制生產(chǎn)企業(yè)利潤虧損，石化企 業(yè)多挺價為主。但市場反饋情況來看價格暗降趨勢明顯，成本面的強(qiáng)支撐暫時無法驅(qū)動 下游采購意愿，多跟隨訂單情況采購。終端去向有限，上游庫存依舊高位，批量政策雖 然刺激降庫，但難以緩解遠(yuǎn)期價格走勢，短期內(nèi)石化出廠價暫時穩(wěn)定謹(jǐn)慎調(diào)整可能較 大。

本周亞洲聚丙烯市場漲跌互現(xiàn)，震蕩調(diào)整，其中，CFR 遠(yuǎn)東下跌 10 美元/噸；CFR 東南亞與上周持平；CFR 南亞上漲 10 美元/噸。拉絲均價 1313 美元/噸，共聚均價 1347 美元/噸，均與上周持平。

本周亞洲聚丙烯市場漲跌互現(xiàn)，震蕩整理，中國方面，本周 PP 市場先跌后漲，周初供 需矛盾突出，工廠采購情緒不佳，疊加高庫存壓制，PP 現(xiàn)貨上漲乏力；周中盤面先提振后 回調(diào)，套保商順勢獲利解盤，市場成交重心下移，工廠剛需補(bǔ)庫，市場成交放量，社會庫 存由中游向下游工廠轉(zhuǎn)移，石化緩慢降庫。 東南亞方面，聚丙烯市場穩(wěn)定，雖生產(chǎn)企業(yè)暫時沒有庫存壓力，且原料成本高位，對 PP 支撐仍存，但因需求未能持續(xù)上漲，市場暫時維穩(wěn)。 南亞方面，聚丙烯市場本周窄幅上漲，因航運(yùn)問題，印度場內(nèi)中東貨源更多，且價 格高位情況或?qū)⒕S持至 3 月，支撐場內(nèi) PP 價格持續(xù)走強(qiáng)。

本周（2022 年 2 月 18 日-2 月 24 日）PP 裝置檢修涉及產(chǎn)能在 231 萬噸/年， 檢修損失量在 3.690 萬噸，環(huán)比上周減少 17.17%。本周新增停車裝置有青海鹽湖； 本周開車裝置有金能科技、大唐多倫一線、大慶海鼎；下周計劃檢修裝置有河北海 偉，暫無計劃開車裝置。部分石化執(zhí)行限產(chǎn)保價政策，關(guān)注臨時性停車。預(yù)計下周檢 修損失量在 4 萬噸左右。

本周期聚丙烯平均開工率環(huán)比下降 0.41%至 91.83%，中石化開工率環(huán)比下降 2.59%至 91.98%，中安聯(lián)合 35 萬噸/年停車、荊門石化茂名石化降負(fù)使得中石化開 工率下降；金能石化 45 萬噸/年、青海鹽湖 16 萬噸/年停車使得周期內(nèi)聚丙烯平均 開工率下降；下周暫無新開車裝置，預(yù)計下周開工率將窄幅維持。

本周國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量 60.15 萬噸，相較上周的 60.15 萬噸下降 0.74 萬噸，跌幅 1.22%。相較去年同期的 58.09 萬噸增加 2.06 萬噸，漲幅 3.55%。

截至 2 月 24 日，兩油庫存在 97.5 萬噸，周內(nèi)下降 10.5 萬噸，環(huán)比上周低 10.35%，同比去年高 11.43%。本周 PP 價格維持偏強(qiáng)整理，周初石化挺價心態(tài)明 顯，兩油降庫速度緩慢；周二中石化批量政策陸續(xù)出爐，在優(yōu)惠政策刺激下，貿(mào)易商 積極報量，兩油庫存快速下降，石化庫存壓力得以放緩。月底，合同戶繼續(xù)開單完成 月底計劃，石化庫存將向中游貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，預(yù)計下周一兩油庫存在 98-99 萬噸。

本周期（2022 年 2 月 17 日至 2 月 23 日），國際油價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。截至 2 月 23 日，WTI 價格為 92.10 美元/桶，較 2 月 16 日下跌 1.67%；布倫特價格為 96.84 美元/桶，較 2 月 16 日上漲 2.14%。本周國際油價上漲的核心利好為：烏克 蘭局勢緊張氛圍加劇，地緣因素帶來的利好支撐延續(xù)。

本周山東丙烯市場價格跌后回暖。周初丙烯生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力仍存，報盤持續(xù)讓 利下行為主。但隨著丙烯讓利空間增加，丙烯與聚丙烯粉料差價稍有擴(kuò)大，此類工廠 成本壓力有所緩解，對原料需求回升，亦帶動其他下游工廠原料買盤積極性。同時國 際原油以及聚丙烯期貨延續(xù)漲勢，一定程度提振市場心態(tài)。下游工廠積極入市，生產(chǎn) 企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，報盤重心持續(xù)上移。來到周四，一方面國際原油及聚丙烯期貨走勢依 舊不表現(xiàn)偏強(qiáng)。另一方面生產(chǎn)企業(yè)暫無出貨壓力，報盤多延續(xù)漲勢為主。然介于丙烯 高位運(yùn)行，部分下游工廠對高價貨源買盤抵觸明顯，市場謹(jǐn)慎情緒凸顯。截至 2 月 23 日山東丙烯市場主流成交參考 8050-8100 元/噸，較上一周期上漲 10 元/噸。

本周塑編企業(yè)開工率 36.5%，較上周提升 1%，較去年同期低 3.5%。周內(nèi)塑編 企業(yè)維持偏低開工水平，下游訂單跟進(jìn)情況一般，樣本企業(yè)開工率提升有限，維持在 4 成左右，中小型企業(yè)訂單不佳，開工維持在 3 成。國際油價持續(xù)高位支撐 PP 市場 底部，俄烏緊張局勢也令市場心態(tài)謹(jǐn)慎，周內(nèi)工廠逢低跟進(jìn)為主，原料庫存可用天數(shù) 在 4-9 天稍有增加。下周塑編恢復(fù)正常生產(chǎn)，終端需求依舊維持平淡預(yù)期，原料成 本端繼續(xù)博弈，預(yù)計塑編企業(yè)對原料維持逢低跟進(jìn)為主，行業(yè)景氣度依舊表現(xiàn)一般。

本周 BOPP 價格偏弱整理，截至 2 月 24 日，厚光膜華東主流價格在 10900- 11100 元/噸，較上周價格下調(diào) 100-200 元/噸，同比低 250 元/噸。PP 期貨走勢偏 暖，對現(xiàn)貨市場有一定提振作用，現(xiàn)貨價格小幅推漲 50-150 元/噸，中油及石化出 廠價格多持穩(wěn)堅挺，個別松動 50 元/噸，成本端給到 BOPP 的提振有限，BOPP 廠 家價格弱勢整理 100-300 元/噸，膜廠新單成交零星，累積訂單仍在交付中，下游接 貨意愿不高，多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)。目前 BOPP 市場供需表現(xiàn)失衡。

本周聚丙烯粉、粒平均價差在 10 元/噸，較上周上漲 6 元/噸。本周聚丙烯粉料 市場行情震蕩整理為主，波動幅度在 50-200 元/噸。從成本端來說，周內(nèi)原料丙烯 價格持續(xù)高位，聚丙烯粉料成本壓力凸顯，國際原油及 PP 期貨走勢偏弱，利好提振 有限，PP 粉報盤多震蕩整理為主。從需求端來說，在公共衛(wèi)生事件及冬奧會北方部 分地區(qū)環(huán)保等政策影響下，下游復(fù)工速度緩慢，開工維持較低水平，市場需求偏弱， 加之下游廠家對高價存抵觸心理，成交難度加大，企業(yè)累庫現(xiàn)象嚴(yán)重，市場交投氛圍 一般。截至 2 月 24 日，山東地區(qū)主流出廠成交價格在 8400-8450 元/噸。

本周聚丙烯粒新料不含稅主流價為 7858 元/噸，較上期漲 93 元/噸，白透明優(yōu) 質(zhì)聚丙烯粒（以下統(tǒng)稱再生料）不含稅報價在 6700 元/噸，較上期持平，兩者價差 在 1158 元/噸；由右圖來看，新料繼受成本支撐小幅反彈，但需求乏力前提下漲幅 有限。當(dāng)前再生 PP 市場心態(tài)謹(jǐn)慎。上游毛料貨源偏緊，下游顆粒廠家預(yù)計到月底左 右酌情開工，加之新料遲遲不見利好指引，終端制品廠采購需求偏弱，市場氣氛冷 淡。

本周除外采丙烯制利潤小幅修復(fù)外，油制、外采甲醇制、外采丙烯制、PDH 制 PP 利潤收窄，目前五種原料來源利潤均為虧損狀態(tài)，周內(nèi)聚丙烯市場震蕩整理，本 周油價的波動主要來自俄烏沖突事件局勢發(fā)展，雖然美國考慮再度釋放戰(zhàn)略儲備及伊 朗問題進(jìn)展順利抑制了漲幅，但地緣因素帶來的利好支撐延續(xù)，截止 2 月 24 日， ICE 布油期貨 04 合約持穩(wěn)于 96.84 美元/桶，油制成本均價較上周漲 0.52%；丙烷 方面，國際局勢緊張，受國際原油價格推漲提振，進(jìn)口成本高位支撐，加之供應(yīng)面無壓，煉廠庫存低位，市場仍存推漲空間，但需求相對偏弱存一定牽制，PDH 制 PP 成本較上周漲 2.65%，利潤虧損加劇；本周丙烯價格跌后回升，周中聚丙烯期貨走 勢上行疊加原油提振，支撐報盤重心走高，整體市場交投氣氛向好，外采丙烯制 PP 成本較上周跌 1.14%，利潤小幅修復(fù)；煤炭方面，動力煤坑口價格穩(wěn)中小跌，近期 受政策端調(diào)控影響，產(chǎn)地及港口價格逐步回歸至合理水平，終端觀望情緒較濃，采購 暫緩，煤制 PP 成本較上周跌 1.13%；甲醇方面，下游多數(shù)按需采購。政策調(diào)控下煤 價有所下滑，但油價堅挺，外采甲醇制 PP 成本較上周漲 1.58%。短期來看，原油高 位抬升生產(chǎn)成本，生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重，料各原料來源利潤或?qū)⒗^續(xù)收窄。